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          美國4月份通脹數據回落 專家認為美聯儲年內降息仍存可能

          2024-05-16 16:59  來源:證券日報網 

              本報記者 韓昱

              據新華財經消息,北京時間5月15日晚,美國4月份通脹數據“出爐”。數據顯示,4月份美國CPI(消費者價格指數)同比增長3.4%,低于3月份的3.5%水平,符合市場預期。環比增長0.3%,低于預期和前值0.4%水平。

              剔除波動較大的食品和能源價格后,4月份美國核心CPI同比增長3.6%,低于前值的3.8%水平,與市場預期持平。核心CPI環比增長0.3%,為2023年12月份以來新低,也低于預期與前值。

              對于上述數據,中國銀河證券首席經濟學家章俊在接受《證券日報》記者采訪時表示,美國CPI數據在此前連續4個月強于預測后,終于出現了延續緩和的跡象。雖然美國通脹整體仍具有黏性,但如果可以延續當前趨勢,則會為美聯儲對通脹的穩定回落提供信心。

              事實上,雖然最新通脹數據有所回落,但近期美聯儲官員釋放出的信號分歧較大,也顯示出后續貨幣政策調整的復雜性。例如,據新華財經消息,美聯儲主席鮑威爾近日表示,美聯儲需要保持耐心,等待更多證據表明高利率正在抑制通脹,因此需要在更長時間內保持利率在高位。紐約聯儲主席威廉姆斯則釋放出較為“鴿派”的信號,認為美聯儲的下一步行動很可能是降低利率。

              章俊表示,美國CPI數據主要項目中食品價格穩定,能源價格回升幅度有限,核心商品延續通縮,居住成本降幅改善,而核心服務價格稍有緩和,可以為美國二、三季度通脹的緩慢降低提供信心。不過,仍維持2024年CPI同比增速中樞3.1%的判斷和年內2次降息的預期,而四季度美國通脹的潛在回升也令美聯儲警惕。他表示,目前傾向于認為勞動力市場的弱化對失業率的抬升更可能成為觸發美聯儲降息的理由。

              北京時間5月2日凌晨,美聯儲公布5月份貨幣政策會議決議,宣布將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變,也是自去年9月份以來連續第6次維持利率不變。同時宣布將從6月份起放緩資產負債表縮減速度。

              對于美聯儲降息預期,工銀國際首席經濟學家程實對《證券日報》記者表示,美聯儲是否降息依賴供給側變化。關于未來降息,美聯儲主席鮑威爾指出目前一季度的數據不支持降息,但還要看未來2至3個季度經濟數據表現(如通脹水平、經濟增速、總需求、勞動力市場、工資增速等),這暗示若美國經濟年底出現實質性轉向,年內降息仍存可能。

              他認為,基準情景是2024年四季度美聯儲將開啟降息,預計為11月份或12月份,降息1至2次(1次降息概率最大),降息幅度在25個至50個基點。在其他情景下,如果美國經濟進入“溫和衰退”,降息幅度可能為75個至100個基點;如果遭遇“硬衰退”,降息幅度可能達到100個至200個基點。此外,高利率的累積效應在通脹階段性反彈結束后可能會加劇美國經濟壓力,導致更為頻繁的降息行為。

              在章俊看來,未來可能有三個因素帶動美國通脹緩慢下行,支持兩次降息。這三個因素包括高利率環境下私人部門需求和勞動力市場的逐步弱化;市場此前顯著壓縮降息預期后金融條件的收緊和投融資預期的改變;通脹中以居住成本、運輸服務中的機動車保險以及金融服務為代表的滯后項目依然存在同比進一步回落的空間。他表示,預計未來兩個季度的通脹數據難以使美聯儲不降息甚至加息,年內50個基點的降息以及9月份首次降息還是基準情況。

          (編輯 孫倩)

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